核心提示：業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些舉措未來將對(duì)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

近期證券行業(yè)最引人關(guān)注的消息莫過于一支來自監(jiān)管層的高規(guī)格團(tuán)隊(duì)低調(diào)奔赴京、滬、廣、深等地調(diào)研，而此番調(diào)研意在“督戰(zhàn)”證券行業(yè)創(chuàng)新。據(jù)悉，調(diào)研期間，監(jiān)管層向多家券商強(qiáng)調(diào)，5月券商創(chuàng)新大會(huì)上提出的11條創(chuàng)新舉措將在年內(nèi)全部落地。

創(chuàng)新提速

伴隨著股市的低迷，我國證券公司盈利逐年下滑。數(shù)據(jù)顯示，回顧近三年來我國證券公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，一百多家證券公司的總資產(chǎn)不斷縮水，營業(yè)收入和凈利潤階梯性減少。從2009年至2011年，我國證券公司的總資產(chǎn)經(jīng)歷了2.03萬億元、1.97萬億元、1.57萬億元三級(jí)盤落，凈利潤則從932.71億元一路降到393.77億元。

相比而言，截至2011年末，我國銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和信托業(yè)總資產(chǎn)分別達(dá)到113萬億元、6萬億元和4.8萬億元，也就是說，截至去年末，我國證券行業(yè)總資產(chǎn)不足高盛公司的三分之一，凈利潤之和僅與摩根士丹利一家公司相當(dāng)。國內(nèi)券商的凈利潤總額不及交通銀行一家的利潤規(guī)模。

正是在此背景和共識(shí)下，監(jiān)管層力主創(chuàng)新，謀劃券商創(chuàng)新路徑。今年5月初，業(yè)內(nèi)矚目的證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)在北京召開，會(huì)上，《關(guān)于推進(jìn)證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的思路與措施(征求意見稿)》提出了推進(jìn)證券行業(yè)改革創(chuàng)新的11條舉措，這11條主要表現(xiàn)在兩方面：一是圍繞資本市場(chǎng)建設(shè)，涉及直接融資結(jié)構(gòu)債券市場(chǎng)的大力發(fā)展、期貨等衍生品市場(chǎng)發(fā)展以及場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)。二是涉及證券行業(yè)的監(jiān)管放松。 信息源:免費(fèi)招聘網(wǎng)_www.rcxx.com_淘才招聘網(wǎng)

這兩個(gè)方面的主要內(nèi)容包括：提高證券公司理財(cái)類產(chǎn)品創(chuàng)新能力；加快新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)創(chuàng)新進(jìn)程；放寬業(yè)務(wù)范圍和投資方式限制；擴(kuò)大證券公司代銷金融產(chǎn)品范圍；支持跨境業(yè)務(wù)發(fā)展；推動(dòng)營業(yè)部組織創(chuàng)新；鼓勵(lì)證券公司發(fā)行上市和并購重組；鼓勵(lì)券商積極參與場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)和中小微企業(yè)私募債試點(diǎn)；改革證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系；探索長效激勵(lì)機(jī)制；積極改善證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的社會(huì)環(huán)境，加強(qiáng)從業(yè)人員管理，強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任意識(shí)，建立證券糾紛調(diào)解機(jī)制，持續(xù)開展投資者教育。

隨即，券商創(chuàng)新大會(huì)提出的這11條就成為了證券公司創(chuàng)新發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，并被具體分解為36項(xiàng)具體工作。目前，這11條舉措中的擴(kuò)大證券公司代銷金融產(chǎn)品范圍等已陸續(xù)發(fā)布，但仍有多條舉措尚在醞釀之中。 信息源:免費(fèi)人才網(wǎng)_www.rcxx.com_淘才招聘網(wǎng)

實(shí)際早在9月27日的威海會(huì)議上。監(jiān)管層相關(guān)人士就在會(huì)上表態(tài)，基本工作必須在10月底前完成，12月底前全面完成創(chuàng)新規(guī)則的制定。而10月開始，監(jiān)管層會(huì)進(jìn)行全面“督戰(zhàn)”。

10月29日，監(jiān)管層在廣州召集58家中小券商進(jìn)行了座談。據(jù)悉，座談會(huì)明確了今年券商創(chuàng)新政策時(shí)間表，11月政策重點(diǎn)將是落實(shí)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)的5-6項(xiàng)政策改革措施，12月著重梳理投行及發(fā)行業(yè)務(wù)。11月15日前上報(bào)創(chuàng)新書面材料，內(nèi)容包括對(duì)行業(yè)創(chuàng)新具體建議，以及需要證監(jiān)會(huì)幫忙解決的實(shí)際問題。同時(shí)醞釀直投全部放開和券商牌照放開。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果11條全數(shù)成行，將對(duì)證券業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

回歸金融本質(zhì)

在5月的創(chuàng)新大會(huì)上，與會(huì)券商高層均認(rèn)為提升證券公司的資本中介功能，打造真正的投資銀行才是券商行業(yè)應(yīng)該的努力方向。他們認(rèn)為，券商應(yīng)該回歸金融中介本質(zhì)，充分履行證券公司作為市場(chǎng)組織者、流動(dòng)性提供者和市場(chǎng)交易者的職責(zé)，促進(jìn)建設(shè)健康可持續(xù)發(fā)展的多層次資本市場(chǎng)。

對(duì)于創(chuàng)新措施的密集出爐，有分析師認(rèn)為，短期來看，券商盈利模式與從前相比還沒有根本的改變。但如果不創(chuàng)新，那么在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)下，行業(yè)的路注定將越走越窄。目前券商之所以在市場(chǎng)環(huán)境好的時(shí)候業(yè)績波動(dòng)仍然巨大，主要原因是受非牛市格局下，市場(chǎng)成交量上不去、投行業(yè)務(wù)月度之間確認(rèn)收入也極不均衡、自營業(yè)務(wù)波動(dòng)等影響。

實(shí)際情況來看也的確如此。目前除了中信證券、海通證券等大券商外，創(chuàng)新業(yè)務(wù)在整個(gè)券商行業(yè)盈利占比中極小，許多中小券商甚至沒有取得融資融券、股指期貨的資格；即使是做得較好的中信證券去年創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比也不過8%左右。

不過業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)度不可小視，對(duì)外資的開放程度也會(huì)比想象中更快。英大證券研究所所長李大霄就認(rèn)為創(chuàng)新不是一蹴而就的，但是券商進(jìn)行了業(yè)務(wù)創(chuàng)新后，的確能夠更好地適應(yīng)環(huán)境，獲得更多的生存資本，至于券商未來究竟會(huì)發(fā)展成什么樣主要還是取決于券商自身。

國泰君安證券行業(yè)分析師崔曉雁之前曾測(cè)算，2012年，證券行業(yè)創(chuàng)新收入可達(dá)374億元。而未來3年內(nèi)，創(chuàng)新的復(fù)合年增長率將達(dá)到86%，至2014年凈利潤貢獻(xiàn)度可達(dá)49%，從而完成向業(yè)績拐點(diǎn)的跨越。

打新力度最大的為光大陽光集結(jié)號(hào)收益型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，動(dòng)用資金量17.13億元；其次為東北證券3號(hào)主題投資集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，動(dòng)用資金量6.68億元
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